毛利率超90%的玻尿酸,国产三巨头都有谁?

栏目:国内业绩

更新时间:2021-10-25

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毛利率超90%的玻尿酸,国产三巨头都有谁?

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导读近年来,海内医疗美容渗透率越来越高,玻尿酸作为医疗美容行业的重要产物,拥有着很是高的市场潜力。

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本文摘要:导读近年来,海内医疗美容渗透率越来越高,玻尿酸作为医疗美容行业的重要产物,拥有着很是高的市场潜力。

导读近年来,海内医疗美容渗透率越来越高,玻尿酸作为医疗美容行业的重要产物,拥有着很是高的市场潜力。不仅在医疗美容方面,在市场规模越来越庞大的化妆品行业中,有快要80%的护肤品类化妆品产物中含有玻尿酸身分。

随着年事的增长,人体皮肤储水能力会逐步丧失,颜色也会变得比力暗沉,而玻尿酸能够拯救这一切。随着爱美客今天在创业板乐成挂牌上市,正式登陆A股。至此,被称作“玻尿酸三巨头”的爱美客与华熙生物、昊海生科齐聚资本市场,这标志着中国医美上游市场迎来一个全新的阶段。那么,玻尿酸的市场蛋糕究竟有多大呢?行业里到底有哪些主要玩家? 请看,今天的毛利率超90%的玻尿酸行业,相继IPO的国产三强都有哪些?一、玻尿酸行业市场综述(一)界说与分类1. 界说透明质酸是D-葡萄糖醛酸及N-乙酰葡糖胺组成的双糖单元玻尿酸(HA),又称糖醛酸、透明质酸,基本结构是由两个双糖单元D-葡萄糖醛酸及N-乙酰葡糖胺组成的大型多糖类。

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与其它粘多糖差别,它不含硫。具有较高临床价值的生化药物,广泛应用于各种眼科手术,如晶体植入、角膜移植和抗青光眼手术等。还可用于治疗枢纽炎和加速伤口愈合。

将其用于化妆品中,能起到奇特的掩护皮肤作用,可保持皮肤滋润平滑,细腻柔嫩,富有弹性,具有防皱、抗皱、美容保健和恢复皮肤生理功效的作用。泉源:昊海生科、高禾投资研究中心2. 分类凭据差别的用途,市场上主要将玻尿酸分为:医药级、食品级、化妆品级。

泉源:高禾投资研究中心(二)生长历程1. 生长初期(1934-1984)1934年,哥伦比亚大学的眼科教授Meyer和他的助手从牛的眼睛玻璃体中分散出一种新型质料,并将其命名为透明质酸,随后在动物脐带、枢纽滑液、皮肤、公鸡鸡冠和牛眼玻璃体等多个动物组织内都分散出了相同的身分。1970年,玻尿酸以药品形式泛起,可用作枢纽润滑剂,并在1980年发现其保湿功效在化妆品上的应用。

但此时提取率较低,仅为1%。玻尿酸只能从动物组织内提取获得,提取分散历程庞大,提取率极低,增加了成本,导致规模化生产难以实现,限制了玻尿酸行业的生长。

2. 快速生长期(1984-2010)1985 年,日本资生堂率先接纳微生物发酵制备玻尿酸,2000 年前后,交联技术泛起,逐渐应用于医美微创填充。海内玻尿酸市场由凌沛学教授及其团队开启。

凌沛学 1986 年从鸡冠中制备化妆品级玻尿酸,90 年月初,接纳生物发酵生产玻尿酸,大大降低提取成本,实现海内玻尿酸原料的规模化生产。1986年,凌沛学加入山东商科所研究生物发酵提取法,并牵头建立山东福瑞达医药团体,意在着力开发HA的药品应用。这也使厥后如爱美客(2004年)、昊海生物(2007年)这样的生物科技公司加入HA及其产物的研发和生产。

1998年,福瑞达医药团体先后建立山东福瑞达生物工程有限公司以及山东福瑞达生物化工有限公司,前者卖力以HA为原料的化妆品研发生产及销售,后者卖力提供HA原料。2001年,福瑞达生化从山东省生物药物研究院买断发酵法生产药用HA的厨师技术。

3. 稳定生长期(2010年至今)HA生产工艺逐渐成熟,行业迈入稳定生长期。这一阶段,HA行业向着更宁静、更高科技、更细分的偏向生长。而且交联技术的泛起,进一步扩大了透明质酸的应用场景。

泉源:招股说明书、高禾投资研究中心(三)市场规模1. 全球玻尿酸市场规模凭据Frost&Sullivan的统计与预测,全球玻尿酸市场已经在2014年到达200吨级别,在五年中出现稳定增长趋势,于2018年到达500吨级别。年复合增长率约为22.8%,其中,食品级、医药级和化妆品级年复合增速依次为29.4%、22.0%和18.0%。

可以看出,医药级玻尿酸的占比与其他两类相比还是较小。预计到2023年,全球玻尿酸原料市场有望到达1150吨,2018-2023年复合增速预计保持在18.1%。

泉源:Frost&Sullivan、高禾投资研究中心2. 海内玻尿酸市场规模(1)医药级玻尿酸凭据Frost&Sullivan的统计及预测,中国医药级玻尿酸市场主要应用在医疗美容领域、骨科治疗领域以及眼科治疗领域上。2014年海内医药级玻尿酸市场为36.2亿元,五年内出现连续增长趋势,2018年已经到达68.8亿元,总体复合增长率为17.4%。同时,医疗美容领域的增速最快,从2014年的12.1亿元增长至2018年的27.0亿元,年复合增长率为32.3%。泉源:Frost&Sullivan、高禾投资研究中心(2)化妆品级玻尿酸凭据中国工业信息网统计,2011年海内化妆品市场规模到达1000亿级别,2018年已经增长至快要3000亿级别。

中国化妆品市场规模庞大,且依旧连续增长,市场潜力庞大。化妆品级玻尿酸原料销量在 14-18 年占主导,复合增速为 18%。

玻尿酸的保水作用是其最重要的特性之一,理论上能够最大吸收其重量 1000 倍的水分,远凌驾其他保湿剂。另外,玻尿酸还可以淘汰紫外线透射,并通过促进表皮细胞增殖分化和清除氧自由基,修护紫外线所致的皮肤损伤。

随着玻尿酸的工业化和技术生长,拥有差别物理和生物特性的玻尿酸及其衍生物逐渐推向护肤与彩妆市场,被广泛应用于护肤英华、口红、水乳膏霜、面膜、喷雾等产物。玻尿酸护肤品代表为原液类产物,海内以华熙旗下润百颜、夸迪以及福瑞达旗下颐莲品牌为主;外洋以日本太阳社、德国芭乐雅、欧莱雅安瓶为主。另外,大多护肤品中也或多或少添加玻尿酸身分,好比雅诗兰黛小棕瓶、欧莱雅英华、兰蔻粉水和英华、碧柔防晒、颐莲喷雾等;部门彩妆产物,如By Terry散粉、完美日记粉底液等。玻尿酸为天猫护肤类产物提及最高的身分。

据漂亮修行APP显示,通常80%以上的护肤品都市添加玻尿酸及其相关衍生身分,一般添加浓度为0.02%-0.05%就能到达普通的保湿效果,原液级此外产物浓度可以到达0.2%以上。玻尿酸化妆品价钱规模不停扩大,终端需求量连续提升。玻尿酸以前只用于较高端的化妆品当中,但随着技术不停突破,提取和加工玻尿酸的难度和成本有所下滑,中低端产物中也逐渐加入玻尿酸的身分,应用规模不停扩大。

据智研咨询数据显示,中国普通化妆品市场份额逐渐缩小,高端和奢侈品市场逐渐扩大,加上玻尿酸原料的全价钱带应用,预计未来玻尿酸化妆品终端需求将连续提升。下图为中国化妆品行业市场规模(亿元)泉源:中国工业信息网、高禾投资研究中心(3)食品级玻尿酸全球食品级销量增速高于化妆品级和医药级。

凭据Frost&Sullivan数据显示,2018 年全球食品级玻尿酸销量为230吨,占比总销量46%,2014-2018年销量的复合增速为29.4%,高于化妆品级和医药级,且2018-2023年预计复合增速保持23.2%的高增长。(四)工业链分析玻尿酸行业的工业链分工明确,中游的毛利率高达60%-90%。

其上游为原质料供应商,主要卖力畜牧、养殖、微生物造就、复合物合成等事情;行业中游环节为玻尿酸企业,主要卖力研发、生产、加工以及销售;下游环节为零售终端,主要包罗医疗机构、医美机构、化妆品企业以及保健食品公司。泉源:Frost&Sullivan、高禾投资研究中心1. 上游:原质料供应商初期提取法对畜牧业及养殖业依赖水平较高且供应量不稳定,现在微生物发酵法的普及+造就技术的进步,上游企业供应能力连续提升,将推动行业进一步生长。毛利率较低约为35%。

相关企业:圣农生长、牧原股份。2. 中游:玻尿酸企业主要卖力研发、生产和加工,技术壁垒形成护城河为中游企业带来巨额利润,毛利率高达60%-90%。

相关企业:爱美客、昊海生科、华熙生物、鲁商生长。3. 下游:零售终端医疗机构和医美机构是下游最大的客户,老龄化加深与医美市场扩大刺激行业迅速生长,毛利率达60%-80%。相关企业:欧莱雅、爱茉莉、珀莱雅、丸美股份。

二、玻尿酸行业驱动因素分析(一)海内生物发酵提取玻尿酸技术成熟,终端市场需求旺盛。凌沛学及其团队破解生物发酵提取玻尿酸难关,降低提取成本,实现玻尿酸的规模化生产,促进海内技术不停成熟,使玻尿酸生产及供应效率不停提高,这是需求端发展的焦点动力。

终端产物规模应用也逐渐扩大,从医药到化妆品、保健食品,再到口腔照顾护士、肿瘤治疗等新领域,终端市场潜力庞大,工业链环节也逐渐变多。(二)原料端:玻尿酸原料市场高景气,食品级、化妆品级、医药级产能和销量迅速增长。全球玻尿酸原料生产销售80%以上来自中国,现在原料龙头华熙生物以及销量排名第二的焦点生物产能均为420吨,且二者均有扩产计划。

未来原料端市场整体产能将有望大幅提升。2018年全球玻尿酸原料销量为500吨,2014-2018年年复合增长率为22.8%,出现高速生长的趋势。其中,食品级原料容量现在依旧以外洋市场为主,主要应用于保健食品领域;化妆品级玻尿酸作为化妆品中较为基础的身分,其市场将随着化妆品市场的生长而生长;医药级玻尿酸中,用于医美的玻尿酸原料出现高速发展的趋势。

(三)产物端:玻尿酸终端产物用途广泛,主要看好化妆品和医美产物。玻尿酸相关终端产物可分为食品、化妆品、医药(药+医美产物)。化妆品端以及医美端,海内增速均快于外洋。

现在市面上的护肤品有80%以上具有玻尿酸身分,且应用广泛,另外,玻尿酸的宁静有效更是受到了消费者的普遍认可。中国现在一枚市场渗透率较低,且针剂类一枚市场占比逐渐提升,而玻尿酸为主要针剂类产物,14-18年终端产物规模复合增长率到达32.2%,因此玻尿酸类医美产物有庞大市场潜力。(四)中国药妆市场崛起,代表品牌快速发展。

敏感肌、“身分党”动员中国药妆市场崛起。药妆身分的宁静性和有效性使产物深受消费者认可。代表品牌玉泽、润百颜、颐莲、薇诺娜均在2020年获得高速增长。凭据淘数据显示,2020年上半年这四个品牌线上销售额同比增长600%、200%、100%、76%,足以体现药妆市场的高速增长趋势。

三、玻尿酸行业制约因素分析(一)企业规模、资金实力小,品牌影响弱。近年来,海内生物医用质料行业及其相关企业取得快速生长,但与实力雄厚的外国企业相比,海内企业规模、资金实力偏小,市场品牌影响仍然较弱。生物医用质料研发技术难度大、研发周期长,对企业研发能力、资金实力要求较高。

公司规模相对较小限制了研发创新、市场品牌的提升,倒霉于在本行业内形成更强的竞争力。(二)海内品牌认可度低,同品级产物消费者更信赖外洋品牌。入口玻尿酸产物的质量与海内产物差距不大,区别在于胶粘剂的含量,及不能被人体吸收的物质。

顶级玻尿酸胶粘剂含量略低于普通品牌,总体都市控制在百分之几到千分之几的规模之内。现在海内消费者依然越发信赖入口品牌,入口产物价钱高于海内品牌产物50%-80%。

以最为脱销的瑞兰2号为例,市场占有率在40%左右,其在大陆的中端售价为1600元,而在台湾的中端售价为500元。(三)高附加值和高毛利率促使更多的厂商结构玻尿酸产物,行业竞争越来越猛烈。

以专门生产玻尿酸的爱美客为例,2016-2018年的营业收入划分为 1.41 亿、2.22亿和3.21亿元,净利润划分为0.53亿、0.77亿和1.18亿元。该公司旗下主要生产爱芙莱、逸美和宝尼达三种玻尿酸产物,在2016 年,宝尼达的毛利率到达了98.23%,其他产物的毛利率也在85%以上。宝尼达的销售价钱为2530元,而生产成本约为45元。

(四)行业技术门槛低,但生产以及销售许可审批愈加严格。医药级透明质酸对原料生产企业的产率、提纯能力和流程控制要求更高,必须通过原料药和辅药的审批流程。2009至今,中国大陆只有7家公司的11个玻尿酸产物通过CFDA的审批,只有华熙生物科技的润百颜和爱美客的宝尼达市场占有率较高,仅10%左右,产物上市时间愈晚,企业所花费的时间和营销成本愈高。四、玻尿酸行业生长趋势(一)医药级玻尿酸生长趋势中国医疗美容市场是全球增速最快的医美市场之一。

经济的生长、人均可支配收入的增加、购置力和小我私家医盛情识的提升,为中国医疗美容市场的增长提供了强有力的支撑。凭据Frost&Sullivan分析,受羁系的中国医疗美容市场规模在2018年到达1216.7亿元人民币,并预计在2023年到达3601.3亿元人民币,复合增长率为24.2%。相比于手术类整形,以注射类为代表的非手术类微创医疗美容,恢复时间快、价钱及风险相对较低,因此有更高的市场接受度和复购率。

2014-2018年之间,中国医疗美容注射产物市场中,国产物牌销售收入增速较快高于同期入口品牌的18.7%。(二)化妆品级玻尿酸生长趋势现在,市场上的护肤品类化妆品产物中有80%含有化妆品级玻尿酸身分,化妆品级玻尿酸市场将随着护肤品类化妆品市场规模的增长而增长。凭据Euromonitor预测,2017-2025年我国护肤品市场规模将以14%以上的增长率连续增长,2019年的护肤品市场规模到达2166亿元,预计2025年中国护肤品市场规模将凌驾5000亿级别。

凭据Frost&Sullivan的统计与预测,2014年全球化妆品级玻尿酸市场为128.9吨,而预计到2023年预计增长至454.5吨。年复合增长率到达18.0%。泉源:Euromonitor、高禾投资研究中心五、玻尿酸行业政策分析生物医用质料是“十三五”国家战略性新兴工业生长计划中鼎力大举推动生长的行业,国务院及有关政府部门先后颁布了《“十三五”国家战略性新兴工业生长计划》、《战略性新兴工业重点产物和服务指导目录》(2016 版)、《“十三五”卫生与康健科技创新专项计划》等一系列政策,明确了生物医用质料的生长偏向,推动了生物医用质料行业的生长。

泉源:爱美客招股说明书、高禾投资研究中心六、玻尿酸行业竞争格式(一)全球HA原料销量竞争格式在2018年全球HA原料销量中,华熙生物、焦点生物、阜丰生物、东辰生物、华安生物均为中国企业,中国在HA原料销量占全球80%以上,市占率很是高,行业集中度也比力高。泉源:Frost&Sullivan、高禾投资研究中心(二)全球骨枢纽炎注射HA市场竞争格式在骨枢纽炎注射HA产物市场上,国产化率很是高。昊海生科、博士伦福瑞达制药、景峰制药、华熙生物均占有很是大的市场份额。

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其中,华熙生物市场份额增长率最高,昊海生科、景峰制药、博士伦福瑞达制药的市场份额均保持在20%以上,市占率很是高。泉源:Frost&Sullivan、高禾投资研究中心(三)全球医疗美容HA产物市场竞争格式HA在医疗美容行业应用很是广泛,医疗美容行业的市场规模增长速率颇高。而医疗美容HA产物现在依旧是以入口产物为主导,韩国LG一连三年市占率凌驾25%,美国Allergan也以2018年19.4%的市占率高居第二。

国产HA产物现在只有爱美客、昊海生科以及华熙生物占有一定的市场。泉源:Frost&Sullivan、高禾投资研究中心(四)全球眼科手术HA产物市场竞争格式作为眼科手术中十分重要的医药质料,眼科HA产物国产化率高,行业集中度高。昊海生科是行业龙头,博士伦福瑞达市占率也以不低于23%的市场份额高居第二。

泉源:Frost&Sullivan、高禾投资研究中心(五)海内企业下图为爱美客生物、华熙生物、昊海生科、鲁商生长的营业收入图(单元:百万元)泉源:高禾投资研究中心1. 华熙生物(688363.SH)(1)公司概况华熙生物科技股份有限公司(以下简称“华熙生物”)是一家知名的生物科技公司和生物活性质料公司,主要聚焦于有助于人类康健的功效糖类和氨基酸类物质,致力于为人类带来康健、漂亮、快乐的生命新体验。华熙生物是集研发、生产和销售于一体的透明质酸全工业链平台公司,微生物发酵生产透明质酸技术处于优势职位。

公司凭借微生物发酵和交联两大技术平台,建设了生物活性质料从原推测医疗终端产物、功效性护肤品、功效性食品的全工业链业务体系,服务于全球的医药、化妆品、食品等领域的制造企业、医疗机构及终端用户。(2)主要产物原料产物公司依托生物发酵技术平台及工业化优势,开发出以透明质酸为焦点的一系列生物活性物产物。其中透明质酸包罗医药级、化妆品级和食品级近200个规格的产物,广泛应用于药品、医疗器械、化妆品及功效性食品领域。

其他生物活性物产物包罗γ-氨基丁酸、聚谷氨酸、依克多因、麦角硫因,小核菌胶水凝胶、纳豆提取液、糙米发酵滤液等。2019年,公司新上市原料产物6个, 包罗宠物用透明质酸、计生用透明质酸等,新增产物规格11个。医疗终端产物公司自主研发生产透明质酸生物医用质料领域的医疗终端产物,主要包罗软组织填充剂、眼科黏弹剂、医用润滑剂等医疗器械产物,以及骨枢纽腔注射针剂等药品。

2019年,公司推出海内首款自主研发的单相含麻透明质酸填充剂,同时富厚其他透明质酸填充剂产物线,升级术后修复系列产物,如高端敷料医用透明质酸钠无菌海绵、透明质酸护创凝胶等产物。除此之外,作为瑞士RegenLab公司在中国唯一的总经销商,推动“富血小板血浆制备用套装”产物在中国的推广与销售。功效性护肤品公司依托微生物发酵技术、交联技术两大平台为焦点的研发体系,深入研究差别分子量透明质酸、γ-氨基丁酸、依克多因等生物活性物质及其交联衍生物对人体皮肤的功效,并以此为焦点身分,以精简配方、活性身分含量高、功效针对性强为研发导向,开发了一系列针对敏感皮肤、皮肤屏障受损、面部红血丝、痤疮等差别肌肤问题的功效性护肤品。功效性护肤品的研发、生产、品质治理等各环节均遵循制药尺度,确保产物的功效性和宁静性。

公司使用在生物医药行业多年的技术和履历积累,使用吹灌封一体化技术生产出无菌、无防腐剂的小包装“透明质酸次抛原液”系列产物。(3)焦点竞争力全工业链优势华熙生物全面掌握透明质酸微生物发酵技术和交联技术,拥有医药、化妆品及保健食品三大应用领域的原料产物,及骨科、眼科、整形外科等多领域、多管线的医疗终端产物及功效性护肤品,买通了上游原料产物到下游终端产物的全工业链。国际化优势华熙生物医药级玻璃酸钠产物在国际上取得了包罗欧盟、美国、韩国、加拿大、日本、俄罗斯、印度在内的注册存案资质23项,医疗终端产物在国际取得药械类认证11项,打破国际药品、医疗器械技术和法例高壁垒,进入国际市场。华熙生物现在已经在香港、美国、法国等地拥有多家子公司并在日本设立分支机构,卖力拓展外洋业务。

2019年,原料、医疗终端产物和功效性护肤品销往外洋60余个国家和地域,境外销售额约占公司总收入的19.01%。未来公司将继续拓展外洋市场,成为具有全球影响力的全工业链生物科技公司。

工业化优势华熙生物玻璃酸钠注射液海内率先接纳终端湿热灭菌方式,彻底解决了该类产物终端湿热灭菌的技术难题,并被国家药品监视治理局(原国家食品药品监视治理总局)作为该类产物的尺度灭菌方式。润百颜注射用修饰透明质酸钠凝胶已于2012年实现工业化生产。销售渠道优势原料销售模式接纳经销商和直接销售两种,华熙生物在全球40多个国家和地域拥有稳定的经销渠道和用户,是多家国际性医药、化妆品、保健食品公司的战略互助同伴,全球客户凌驾2,000家,在某些国家和地域与客户互助已凌驾15年,关系稳固,客户种水平高。华熙生物医疗终端产物接纳经销和直销相联合的销售模式,笼罩全国的目的市场及部门国际市场。

同时,公司建设专业的医学市场支持团队,定期对临床医生和患者举行学术研讨、培训等,协助举行市场拓展。功效性护肤品现在主要是联合线下、线上两种渠道举行销售。在线下渠道公司接纳经销商销售为主的模式,在线上渠道公司与主要电子商务平台建设了良好的互助关系,并拥有履历富厚的电商运营人才,稳固线上渠道优势。

(4)业绩分析研发投入高,拓展行业学术影响力华熙生物作为生物科技企业,连续加大研发投入。2019年公司研发总投入9,388.62万元,较2018年增加4,102.03万元,同比增长77.59%。高毛利率,主营业务增长迅速华熙生物在原料产物上,毛利率为76.12%,营业收入为76084.59万元,同比增长16.81%;医疗终端产物方面,毛利率高达86.67%,营业收入为48888.18万元,同比增长56.34%;功效性护肤品方面,毛利率为78.54%,营业收入为63439.00万元,同比增长118.53%,营业成本为13613.32万元同比增长187.38%。

可以看出,华熙生物在正在鼎力大举投入资金在功效性护肤品以及医疗终端产物的研发上,正在笼罩整个工业链。泉源:华熙生物2019年年报,高禾投资研究中心2. 昊海生科(688366.SH)/昊海生物科技(06826.HK)(1)公司概况上海昊海生物科技股份有限公司(以下简称“昊海生科”)建立于2007年,是一家专注于研发、生产及销售医用生物质料的高科技生物医药企业。

公司于2015年4月30日于香港联交所主板乐成上市,并于2019年10月30日在科创板上市,成为首家“H+科创板”生物医药企业。公司计谋性地专注于中国医用生物质料市场中快速增长的治疗领域,包罗眼科、与创面照顾护士、骨科、防粘连及止血。(2)主要产物昊海生科是从事应用生物医用质料和基因工程技术举行医疗器械和药品研发、生产和销售的科技创新型企业。

昊海生科围绕医用透明质酸钠/玻璃酸钠和医用几丁糖质料的特性,研制了应用于眼科、与创面照顾护士、骨科和防粘连及止血四大治疗领域的眼科粘弹剂、玻尿酸、骨科枢纽腔粘弹增补剂、手术防粘连剂系列产物,并通过人工晶状体及视光质料、润眼液、外用重组人表皮生长因子、医用胶原卵白海绵等产物,进一步完善了本团体在上述四大治疗领域的产物结构。泉源:昊海生科2019年报、高禾投资研究中心 (3)焦点竞争力工业链整合优势通过多年的自主研发及外延并购,昊海生科产物基本笼罩了眼科、与创面照顾护士、骨科、防粘连及止血四大治疗领域“原料+研发+产物+销售”的全工业链应用,实现了从上游原质料到产物研发、生产及下游市场销售的工业链整合。通过全工业链结构,降低了生产成本,确保了原质料供应的稳定性和产物质量;另一方面,通过在工业链下游的渗入,有利于公司更好地相识终端市场需求及变化趋势,从而针对性地举行产物以致上游原质料的一体化研发,进一步提升产物的市场竞争力。

产物线组合优势在眼科领域,昊海生科形成了以人工晶状体、眼科粘弹剂为焦点的眼科耗材产物线,其中人工晶状体产物涵盖了从PMMA硬性人工晶状体到高端可折叠功效型人工晶状体的全系列产物,是海内人工晶状体领域的向导者。在与创面照顾护士领域,主打塑形功效的“海薇”、主打组织填充功效的“姣兰”以及新型无颗粒特征的第三代玻尿酸产物(正在申请产物注册和生产批文),在产物特点和功效方面形成差异化定位和互补式生长,满足日趋细分化、多元化的医美市场需求。此外,昊海生科重组人表皮生长因子产物可以大幅加速皮肤外层和粘膜损伤的愈合。在骨科领域,同时拥有归类为药品的玻璃酸钠注射液及归类为医疗器械的医用几丁糖(枢纽腔内注射用),其中玻璃酸钠注射液拥有2ml、2.5ml和3ml全规格系列产物。

在防粘连与止血领域,开发了透明质酸钠凝胶、医用几丁糖和医用胶原卵白海绵等产物,拥有多品牌、多规格和多浓度的产物组合,可以有效满足差别的临床需求。(4)业绩情况2019年,昊海生科实现营业收入160,433.39万元,较2018年增长4,588.12万元,增幅为2.94%,其中,主营业务收入为160,232.48万元,较2018年增长4,661.95万元,增幅为3.00%。整体毛利率为77.28%,相比2018年的78.51%略有下降,原因是毛利率较高的玻尿酸产物营业收入占比下降所致。泉源:昊海生科2019年年报、高禾投资研究中心 3. 爱美客(300896.SZ)(1)公司概况爱美客技术生长股份有限公司(以下简称“爱美客”)是一家专业从事生物医用质料研发、生产和销售的国家级高新技术企业。

公司自主研发并获批上市的产物逸美、宝尼达、爱芙莱、嗨体、逸美一加一,均以透明质酸钠为主要基材,划分加入羟丙基甲基纤维素、聚乙烯醇凝胶微球等高分子复合质料及氨基酸、维生素等多种营养物质,能充实发挥各质料间的协同互补作用,在适应症、注射条理、注射体验等方面各具特点。上述产物均属于Ⅲ类医疗器械,应用于劈面部、颈部皱纹的修复,公司是海内第一家取得相关产物医疗器械注册证书的企业。(2)主要产物爱美客是海内生物医用软组织修复质料领域的创新型领先企业。

爱美客驻足于生物医用质料的研发和转化,致力于重组卵白和多肽等生物医药的开发,已乐成实现注射类透明质酸钠系列产物及聚对二氧环己酮面部埋植线的工业化,并建设了医用几丁糖、聚乳酸等生物医用质料的产物技术转化平台,产物临床应用涵盖医疗美容、外科修复以及代谢疾病治疗等领域。泉源:爱美客招股说明书、高禾投资研究中心 (3)焦点竞争力产物优势爱美客通过自主研发,相继推出了针劈面部、颈部褶皱皮肤修复的海内首款复合注射质料(逸美)、海内首款含PVA微球的注射质料(宝尼达)、海内首款含利多卡因的注射质料(爱芙莱、爱美飞)、海内首款应用于颈纹修复的注射质料(嗨体)及新型复合注射质料(逸美一加一)以及海内首款面部埋植线(紧恋),具有显着的先发优势。

其中逸美、宝尼达、爱芙莱、嗨体等四款产物被北京市科学技术委员会等部门认定为北京市新技术新产物。销售渠道优势爱美客接纳“直销为主、经销为辅”的销售模式,并将营销能力视为公司重要的焦点竞争力之一。公司制定了完整、高效的销售人员培训体系,建设了一支执行力强、高度专业的销售团队,形成了以北京为中心,笼罩全国31个省、市、自治区的销售网络。公司与客户建设了恒久、稳定的互助关系,快速响应客户需求,为客户提供量身定制的产物销售方案,提升客户满足度与客户粘性。

(4)业绩情况2017-2019年,爱美客营业收入连续增长,从2017年的22249.00万元增长至2019年的55771.57万元,扣非归母净利润从2017年7930.87万元增长至29677.42万元。增长率颇高,公司盈利能力很是强。

泉源:爱美客招股说明书、高禾投资研究中心 4. 鲁商生长(600223.SH)+福瑞达(上市公司子公司)(1)公司概况山东福瑞达医药团体公司(以下简称“福瑞达”)建立于1993年4月17日,前身为山东省生化药品公司,隶属于山东商业团体有限公司,是一家集科、工、贸于一体的现代化大型高科技工业团体。山东福瑞达医药团体公司以山东省药学科学院为技术依托,驻足于与人类康健有关的药品、保健食品及化妆品的产物开发,形成了科、工、贸一体化的综合性医药企业团体。医药团体以自有知识产权技术先后组建了山东博士伦(原正大)福瑞达制药有限公司、山东福瑞达生物医药有限公司、山东明仁福瑞达制药有限公司、山东福瑞达生物工程有限公司、山东福瑞达生物科技有限公司等多家高科技企业。

鲁商生长(600223.SH)相继收购福瑞达团体和焦点生物,开始涉及以HA为原料的化妆品、保健食品、眼科及骨科产物的研发和生产,依托两家省级科研院所+扩产能成未来看点。下图为山东福瑞达医药团体有限公司股权结构图泉源:企查查、浙商证券研究所、高禾投资研究中心 (2)主要产物生物医药方面,公司旗下山东福瑞达医药团体有限公司主要从事药品、保健食品、玻尿酸高端化妆品、生物技术产物等的研发、生产与销售,着力打造两个品牌一个基地——中国骨科药物向导品牌、玻尿酸高端化妆品向导品牌、全国最重要的眼科药品生产基地,构架现代化、国际化、科技型企业。

山东福瑞达医药团体有限公司及其参控股子公司拥有“明仁”“颐莲”、“善颜”“润舒”“润洁”“施沛特”“悦己”等多个知名品牌。——————以上,就是今天上市公司研究文章的主体内容,以投资思考来探讨投资之道。上述内容不组成买卖建议,完整版陈诉仅供内部使用,未便公布敬请体谅。


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